世界經濟籠罩在兩大引擎的陰影中

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世界經濟籠罩在兩大引擎的陰影中

2016/08/24

       「美國經濟即使在逆風下也沒有出現動搖」，因英國脫歐問題而於7月11～14日緊急訪問歐洲的美國財政部長雅各·盧在與英國財長哈蒙德等人的會談中如此自信地表示。

       美國經濟連續7年保持增長。在英國全民公投20天后的7月12日，美國股價刷新了1年零2個月的最高紀錄。也未出現開年之際的股價下跌、資源價格下跌的連鎖反應。高盛集團評價稱「籠罩美國市場的陰雲正逐漸消散」。

      美國實體經濟面臨低增長風險

       不過，將目光從華爾街轉向美國內陸地區，情況則為之一變。在中西部俄亥俄州克利夫蘭郊外，大型鋼鐵廠商US鋼鐵解雇了近300名員工。受國際性的價格競爭影響，該公司1～3月的銷售額同比大幅減少28%，從年初開始的美元升值也構成強勁的逆風。

       當前推高股價的是從英國和歐洲逃離的投資資金。資金集中湧向美國的電力和燃氣等分紅高的股票。

       而實體經濟依然面臨著「低增長風險」（美聯儲主席葉倫）。世界銀行發佈的經濟預期顯示，美國2016年的經濟增長率僅為1.9%。與1990年～2007年的3%的平均增速相比明顯欠缺勢頭。市場對經濟前景的期待減弱，設備投資出現減少，從而拉低潛在增長率，美國經濟正處於這種惡性循環的邊緣。

       另外，美國經濟還面臨著政治風險。共和黨7月19日在相繼有工廠關停的的克利夫蘭召開的黨大會上，提名川普為總統候選人。

       在英國公投決定脫歐之後，美國的鄰國墨西哥的貨幣披索急劇貶值。市場已開始意識到排斥移民、敵視墨西哥的「川普風險」。

       中國缺乏拉動世界的餘力

       對於世界第2大經濟體中國來説，處理國內那些久拖未決的問題已經耗費了很大精力，似乎沒有更大的餘力來拉動世界經濟增長。

       中國煤炭城市遼寧省阜新市去年秋季以來，關閉了4座煤礦。當地居民憂心忡忡地説「年內可能還會關」。化解産能過剩這一結構改革才剛剛起步。

       中國政府打算5年內將鋼鐵産能最多減少1.5億噸，3～5年內將煤炭産能減少5億噸。儘管如此，鋼鐵仍會有近3億噸的過剩産能，「這樣根本無法解決供給過剩」（日本鋼鐵廠商）。如果受英國脫歐問題影響，歐洲經濟減速，供應進一步減少不可避免。

       結構改革將伴隨投資和就業減少。中國2015年同比增加了10％的民間設備投資今年上半年（1～6月）僅增長3％，被踩下了急煞車。因可支配收入增長乏力，中國個人消費增幅也可能時隔10年首次跌破10％。

       全球金融當局擔心人民幣貶值導致資本從中國流出，引發貨幣貶值、股價下滑、資源降價的連鎖反應。人民幣進入7月後迅速貶值到了約6年來的最低水平。

       2017年，中國將迎來每5年召開1次的最高領導層換屆的中國共産黨全國代表大會，已進入政治季節。即便有關南海的國際仲裁做出了否定中國主張的裁決，中國並不打算接受。

       作為世界經濟兩大引擎的中美都傾向於把重心偏向國內，對外則缺乏拉動力度。世界經濟還籠罩在迷霧中。

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